A valorização do iene, ocorrida desde uma intervenção cambial coordenada entre Japão e Estados Unidos, elevou a moeda a um patamar superior ao esperado pela maioria das grandes empresas japonesas, criando um cenário de possíveis impactos negativos nos resulta…

A valorização do iene, ocorrida desde uma intervenção cambial coordenada entre Japão e Estados Unidos, elevou a moeda a um patamar superior ao esperado pela maioria das grandes empresas japonesas, criando um cenário de possíveis impactos negativos nos resultados financeiros.

Das 360 grandes empresas que divulgaram suas taxas de câmbio projetadas para o ano fiscal encerrado em março, 150 estimaram o iene na faixa de 155 a 159 por dólar, segundo a Quick. Outras 35 fixaram a taxa na faixa de 160 a 164 ienes.

A moeda japonesa está agora cotada entre 153 e 154 ienes por dólar, tendo se valorizado cerca de 10 ienes desde a intervenção realizada no final de julho.

A fraqueza do iene, somada a outros fatores como a demanda relacionada à inteligência artificial, impulsionou um crescimento substancial nos lucros das empresas japonesas listadas em bolsa durante o trimestre de abril a junho. A valorização da moeda japonesa representaria um obstáculo, especialmente para as fabricantes.

Quando os resultados do trimestre de abril a junho começaram a ser divulgados no fim de julho, o iene estava na faixa de 160 por dólar, e muitas empresas haviam planejado seus orçamentos com base em uma moeda mais desvalorizada.

A Toyota revisou sua taxa de câmbio projetada juntamente com a divulgação de seus resultados em agosto, fixando-a em 160 ienes por dólar — uma cotação 10 ienes mais fraca do que a estimativa anterior. Cada valorização de 1 iene frente ao dólar reduz o lucro operacional anual do grupo em cerca de 50 bilhões de ienes (US$ 324 milhões).

Hitachi, Fujifilm, Seiko Epson e Honda também ajustaram suas previsões para considerar um iene menos valorizado.

Para fabricantes globais, a desvalorização do iene resulta em lucros maiores (em ienes) provenientes de subsidiárias no exterior e em exportações mais rentáveis. A fraqueza da moeda nos últimos anos tem sustentado os resultados financeiros do setor.

Kenji Abe, estrategista-chefe da Daiwa Securities, estima que o lucro total antes dos impostos das empresas listadas caia cerca de 0,3% para cada valorização de 1 iene frente ao dólar. Ao incluir o impacto da taxa de câmbio iene-euro, esse índice sobe para cerca de 0,4%.

Considerando a economia japonesa como um todo, um iene mais forte torna menos custosa a importação de combustíveis, matérias-primas e alimentos. A valorização cambial é benéfica para empresas que atendem à demanda interna, como a Nitori Holdings, que vende móveis importados no Japão.

No entanto, as fabricantes multinacionais têm uma presença expressiva entre as empresas listadas em bolsa e, embora a expansão da produção local as tenha tornado menos sensíveis às oscilações cambiais, elas ainda se beneficiam de um iene desvalorizado.

Os efeitos cambiais foram responsáveis por cerca de 90% do aumento de 779,8 bilhões de ienes no lucro operacional — em relação ao ano anterior — registrado entre abril e junho por 20 grandes empresas dos setores automotivo, de equipamentos de precisão, máquinas elétricas e indústria pesada.

A fabricante de componentes eletrônicos TDK gera mais de 90% de suas vendas no exterior, e a desvalorização do iene contribuiu com 11,3 bilhões de ienes para o crescimento de 29,8 bilhões de ienes em seu lucro operacional.

A Mazda voltou a registrar lucro operacional no trimestre de abril a junho, mas teria permanecido no vermelho não fosse o efeito do iene fraco. A Mitsubishi também teria registrado prejuízo operacional.

A desvalorização do iene mascarou problemas estruturais na indústria automotiva e em outros setores. Tetsuya Fujimoto, executivo da Mazda, afirmou em uma apresentação de resultados que a empresa avançou na reforma estrutural e na redução de custos, ressaltando a importância de construir resiliência frente às oscilações cambiais.

Para o ano fiscal encerrado em março de 2027, prevê-se que o lucro líquido total das empresas listadas no segmento "Prime" da Bolsa de Valores de Tóquio cresça mais de 10%. Mesmo que o iene permaneça mais forte do que o esperado, espera-se que o crescimento dos lucros de empresas ligadas a semicondutores e centros de dados — impulsionado pelos investimentos em IA de empresas de tecnologia dos Estados Unidos — mantenha a tendência de alta nos lucros globais.

No entanto, "embora o setor manufatureiro consiga suportar uma taxa de até 150 ienes por dólar, se o iene se valorizar além desse patamar, os resultados globais serão piores, mesmo com o crescimento do setor de semicondutores", afirmou Shingo Ide, estrategista-chefe de ações do NLI Research Institute.

As taxas de câmbio provavelmente permanecerão voláteis. O Banco do Japão realizará uma reunião de política monetária nos dias 17 e 18 de setembro, e quaisquer comentários de autoridades do banco central sinalizando aumentos mais rápidos nas taxas de juros poderão ter impacto.

Enquanto isso, a pressão de venda do iene no mercado, alimentada por preocupações com a deterioração das finanças do Japão, não diminuiu. "Isso tem raízes na incerteza política, incluindo comentários de autoridades financeiras do Japão e dos Estados Unidos", disse Ayako Sera, do Sumitomo Mitsui Trust Bank.